美国半导体巨头德州仪器（TI）在需求低迷之下显示出对逆风局面的抵抗力。目前的营业收入在同行出现2位数下滑的背景下仅下降3％，表现坚挺。该公司的优势是用于光和声音等信息处理的模拟半导体。由于电动化，汽车用模拟半导体增长，基本上抵消了需求低迷的影响。销售净利润率达到逾4成，逼近半导体行业的巨人台积电（TSMC）。

2022年10～12月，德州仪器的营收仅同比下降3％。与英特尔（下降32％）和美光科技（9～11月下降47％）相比更为坚挺。

背后存在的是买家的差异。德州仪器营业收入的25％来自汽车，40％来自工业用途，需求正在减少的电子产品用半导体占比很少。德州仪器日本公司社长Samuel Vicari表示，“纯电动汽车（EV）将至少搭载达汽油车3～4倍的半导体”，以电动化为背景，需求旺盛。德州仪器的汽车用半导体在其他领域营收下降的背景下实现了营收增长。

该公司的盈利能力很强。2022财年（截至2022年12月）全年的销售净利润率达到43.7％，逼近台积电（44.9％）。

原因之一是折旧费很低。折旧费占营业收入的比率上财年仅为约5％，低于台积电（19％）等。尖端的逻辑半导体和存储半导体需要电路线宽十多纳米以下的量产技术，但模拟半导体为45～130纳米，主要为成熟技术，不需要巨额投资。

市场对德州仪器的评价很高。相比半导体股价开始调整之前的2021年底，目前股价的跌幅仅为约8％，与其他大厂（下跌3～4成）形成对照。日本国内机构投资者表示，“车载模拟半导体有望保持2～3成的增长”。

今后的局面是，为了确保稳定供应和增长，积极投资不可或缺。德州仪器也提出在2025年之前每年投资35亿美元的计划。预定2月3日披露资本政策的进展和投资计划。包括利用2022年美国通过的从资金层面支援半导体招商引资的《芯片法案》在内，推动规模增长的具体政策受到关注。